Nouvèl Endistri
Sistèm Kontwòl To Enterè Rezèv Federal la (Pati II) — Entwodiksyon Enterè sou Rezèv Siplemantè yo
Nan atik anvan an, nou te revize sistèm koridò to enterè Rezèv Federal la anvan kriz finansye 2008 la ("Yon Eksplikasyon Detaye sou Sistèm Kontwòl To Enterè Rezèv Federal la (Pati I)"). Nan moman sa a, akòz limit...Rezèv yoke bank yo te kenbe nan Rezèv Federal la, Fed la te itilize to fenèt rabè a kòm limit siperyè a ak operasyon mache ouvè pou kontwole limit enferyè a.
Sepandan, apre kriz finansye 2008 la, Rezèv Federal la te aplike yon gwo asouplisman quantitative, sa ki te ogmante likidite mache a anpil epi ki te rann sistèm koridò to enterè a inefikas. Pou adrese sitiyasyon sa a, Rezèv Federal la te entwodui sistèm enterè sou ekstansyon an.SA YORezèv s (IOER) an 2008 kòm nouvo limit pi ba pou to enterè yo. Atik sa a pral analize chanjman politik sa a an detay ak enpak li sou sistèm kontwòl to enterè a.
Entwodiksyon Enterè sou Rezèv Siplemantè (IOER)
IOER a refere a enterè Rezèv Federal la peye sou pòsyon rezèv bank yo ki depase rezèv obligatwa yo. Anvan 2008, Rezèv Federal la pa t peye enterè sou depo labank yo, sa ki te lakòz yon limit pi ba ki pa efikas pou koridò to enterè Etazini an, li te konte pito sou operasyon mache ouvè pou kontwole to enterè mache yo. Sepandan, twòp lajan likid san parèy ki te koze pa kriz finansye a te febli efikasite operasyon mache ouvè yo gravman, sa ki te lakòz to enterè mache yo tonbe anpil.
Pou konbat sa, Rezèv Federal la te entwodui IOER a an Oktòb 2008, pou limite bès nan to enterè sou mache a lè yo te peye enterè bay bank yo. Lè to enterè bank yo te ka jwenn sou mache a te tonbe anba IOER a, yo te plis anvi depoze lajan anplis yo nan Rezèv Federal la, konsa yo te kenbe to enterè sou mache a pi wo pase nivo IOER a.
Chanjman IOER a: Soti nan Zouti Limit Anba a rive nan Zouti Limit Anwo a
Malgre ke mezi sa a te reyisi okòmansman pou kontwole tandans desandan to enterè yo, li te vin evidan ke enstitisyon finansye ki pa bank yo, ki te gen gwo kantite lajan kach e ki pa t kapab itilize IOER a dirèkteman, te kontinye fè to enterè sou mache a bese, e finalman yo te depase plafon IOER a.
Sa ki enteresan, Rezèv Federal la te dekouvri ke nan yon anviwònman kote te gen anpil lajan likid, IOER a te kòmanse fonksyone kòm yon limit siperyè pou to enterè yo. Lè mache a te chaje ak lajan, epi balans rezèv bank yo nan Rezèv Federal la te monte an flèche, to enterè sou mache a te monte. Bank yo te konn retire rezèv yo nan Rezèv Federal la epi prete yo nan to ki pi wo sou mache a, sa ki te lakòz to enterè sou mache a tonbe anba IOER a.
Fenomèn sa a demontre ke nan kondisyon likidite abondan, wòl IOER a kòm yon zouti limit enferyè te febli, men san li pa vle li te pran wòl yon limit siperyè pou to enterè yo. Nan mwa desanm 2008, Rezèv Federal la te ajiste seri sib to fon federal la a 0-0.25% epi li te fikse IOER a nan limit siperyè seri sa a, sa ki konfime plis toujou nouvo fonksyon IOER a kòm yon limit siperyè nan koridò to enterè a.
Lojik Kontwòl To Enterè a nan mitan yon mank likidite
Pandan balans rezèv bank yo nan Rezèv Federal la te monte anlè soti nan anviwon 10 milya dola anvan 2008 pou rive nan 800 milya dola nan kòmansman 2009, e menm rive nan 3 trilyon dola nan ane ki vin apre yo, lojik kontwòl to enterè a te chanje fondamantalman.
Anba nivo rezèv nòmal yo, IOER a te kapab sèvi efektivman kòm yon limit pi ba pou to enterè yo. Sepandan, nan yon senaryo kote mache a te gen twòp likidite, enpak IOER a sou kontwole bès to enterè yo te limite.
Lè to enterè sou mache a te depase IOER a, bank yo te retire rezèv yo nan Rezèv Federal la epi prete yo nan to mache ki pi wo, sa ki te ogmante finansman sou mache a epi lakòz to enterè yo bese. Mekanis sa a te piti piti transfòme IOER a an yon zouti limit siperyè pou to enterè yo, pandan ke to tradisyonèl fenèt rabè a te pèdi wòl dominan li nan kontwòl to enterè yo.
Enpak IOER sou mache a: Yon analoji ak mache kochon an
Pou nou eksplike chanjman sa a yon fason klè, ann konsidere yon analoji ak "mache kochon an": sipoze yon faktori kochon fikse yon limit pri pou kochon a 20 Yuan epi li kontwole pri yo atravè òf mache a. Lè òf mache a twòp, pri kochon an bese, men faktori a rachte kochon nan men sèten machann pou 10 Yuan. Sepandan, òf mache a rete twòp, sa ki lakòz pri yo kontinye bese, evantyèlman yo depase limit 10 Yuan an.
Apre sa, pri kochon an remonte, men kèlkeswa chanjman mache yo, pri yo pa janm depase 10 Yuan. Rezon an se lè pri yo depase 10 Yuan, machann kochon yo retire kochon ki te deja estoke nan faktori a epi vann li nan pri ki pi wo, sa ki estabilize pri yo. Sa sanble ak wòl IOER nan mache finansye yo: lè to enterè sou mache a monte pi wo pase IOER a, bank yo retire rezèv yo nan Rezèv Federal la epi prete yo nan to ki pi wo, sa ki finalman pouse to enterè yo desann nan nivo IOER a.
Konklizyon
Entwodiksyon Enterè sou Rezèv Ekselan yo, ki okòmansman te gen entansyon pou sèvi kòm yon zouti limit enferyè nan koridò to enterè a, piti piti te vin tounen yon limit siperyè nan mitan twòp likidite sou mache a. Chanjman sa a pa sèlman reflete gwo enpak kriz finansye a sou politik monetè, men tou li make adaptasyon ak ajisteman Rezèv Federal la nan kontwòl to enterè nan nouvo nòmal la.
Deklarasyon: AAA LENDINGS te modifye atik sa a; yo te pran kèk nan fim nan sou Entènèt la, pozisyon sit la pa reprezante e yo pa ka re-enprime l san pèmisyon. Gen risk nan mache a epi yo ta dwe pridan pou envesti. Atik sa a pa reprezante konsèy envestisman pèsonèl, ni li pa pran an kont objektif envestisman espesifik, sitiyasyon finansye oswa bezwen itilizatè endividyèl yo. Itilizatè yo ta dwe konsidere si nenpòt opinyon, opinyon oswa konklizyon ki ladan l yo apwopriye pou sitiyasyon patikilye yo. Envesti kòmsadwa sou pwòp risk ou.